मैं आपको भारत में सरकारी बॉन्ड का एक सिंहावलोकन प्रदान करूंगा, जिसमें सरकारी बॉन्ड के प्रकार, उनकी विशेषताएं, फायदे, जोखिम और भारतीय वित्तीय बाजार में उनकी भूमिका जैसे विभिन्न पहलुओं को शामिल किया जाएगा।
परिचय:
सरकारी बांड, जिन्हें जी-सेक या सरकारी प्रतिभूतियों के रूप में भी जाना जाता है, भारत सरकार द्वारा राजकोषीय घाटे, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के वित्तपोषण और वित्तीय प्रणाली में तरलता के प्रबंधन सहित विभिन्न उद्देश्यों के लिए धन जुटाने के लिए जारी किए गए ऋण साधन हैं। इन बांडों को कम जोखिम वाला निवेश माना जाता है क्योंकि ये सरकार के ऋण द्वारा समर्थित होते हैं।
भारत में सरकारी बांड के प्रकार:
- ट्रेजरी बिल (टी-बिल):
– ट्रेजरी बिल अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियाँ हैं जिनकी परिपक्वता अवधि 91 दिनों से लेकर 364 दिनों तक होती है। उन्हें उनके अंकित मूल्य पर छूट पर जारी किया जाता है, और निर्गम मूल्य और अंकित मूल्य के बीच का अंतर निवेशक का रिटर्न होता है।
- सरकारी दिनांकित प्रतिभूतियाँ (जी-सेक):
– दिनांकित प्रतिभूतियाँ 5 वर्ष से 40 वर्ष तक की परिपक्वता अवधि वाले दीर्घकालिक बांड हैं। वे समय-समय पर ब्याज का भुगतान करते हैं (कूपन के रूप में जाना जाता है) और परिपक्वता पर मूल राशि लौटाते हैं। सरकारी प्रतिभूतियों का बांड बाजार में व्यापार किया जा सकता है, जिससे निवेशकों को तरलता मिलती है।
- बचत बांड:
– सरकार खुदरा भागीदारी को प्रोत्साहित करने के लिए बचत बांड जारी करती है। इन बांडों में निश्चित ब्याज दरें, कर लाभ और कार्यकाल विकल्प जैसी विशिष्ट विशेषताएं हैं। उदाहरणों में 7.75% बचत (कर योग्य) बांड शामिल हैं।
- मुद्रास्फीति-सूचकांकित बांड (आईआईबी):
– IIB को निवेशकों को मुद्रास्फीति से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। मूल राशि और ब्याज थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) या उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) से जुड़े हुए हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि रिटर्न मुद्रास्फीति के साथ तालमेल रखता है।
सरकारी बांड की विशेषताएं:
- कम क्रेडिट जोखिम:
– सरकारी बांड को कम जोखिम वाला निवेश माना जाता है क्योंकि वे भारत सरकार की संप्रभु गारंटी द्वारा समर्थित होते हैं। इसका तात्पर्य डिफ़ॉल्ट की बहुत कम संभावना है।
- निश्चित और अस्थायी ब्याज दरें:
– दिनांकित प्रतिभूतियाँ आम तौर पर एक निश्चित कूपन दर प्रदान करती हैं, जिससे निवेशकों को पूर्व निर्धारित ब्याज आय मिलती है। हालाँकि, कुछ बांड, जैसे IIB, में मुद्रास्फीति सूचकांकों से जुड़ी फ्लोटिंग ब्याज दरें हो सकती हैं।
- तरलता:
– जी-सेक का कारोबार द्वितीयक बाजार में किया जाता है, जिससे निवेशकों को तरलता मिलती है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) इन प्रतिभूतियों में व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।
- कर दक्षता:
– कुछ सरकारी बांडों से ब्याज आय कर-मुक्त है, जो उन्हें कर-कुशल निश्चित आय निवेश चाहने वाले निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती है।
सरकारी बांड में निवेश के लाभ:
- सुरक्षा एवं संरक्षा:
– संप्रभु गारंटी सरकारी बांडों में निवेश की गई मूल राशि की सुरक्षा सुनिश्चित करती है, जिससे वे एक सुरक्षित निवेश विकल्प बन जाते हैं।
- स्थिर आय:
– दिनांकित प्रतिभूतियाँ आवधिक ब्याज भुगतान के माध्यम से एक नियमित और अनुमानित आय प्रवाह प्रदान करती हैं।
- विविधीकरण:
– सरकारी बांड निवेशकों को इक्विटी और अन्य परिसंपत्तियों के साथ कम जोखिम वाली निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों को शामिल करके अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने का एक तरीका प्रदान करते हैं।
- तरलता:
– सरकारी बांड के लिए द्वितीयक बाजार निवेशकों को तरलता की पेशकश करते हुए, परिपक्वता से पहले इन प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने की सुविधा प्रदान करता है।
- जोखिम बचाव:
– कुछ सरकारी बांड, जैसे आईआईबी, मुद्रास्फीति के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं, बढ़ती कीमतों के घटते प्रभावों के खिलाफ बचाव के रूप में कार्य करते हैं।
सरकारी बांड से जुड़े जोखिम:
- ब्याज दर जोखिम:
– सरकारी बांड की कीमतें ब्याज दरों से विपरीत रूप से संबंधित होती हैं। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो मौजूदा बांड की कीमतें गिर जाती हैं, जिससे उनके बाजार मूल्य पर असर पड़ता है।
- मुद्रास्फीति जोखिम:
– जबकि मुद्रास्फीति से जुड़े बांड कुछ हद तक मुद्रास्फीति जोखिम को संबोधित करते हैं, अगर मुद्रास्फीति अपेक्षाओं से अधिक हो जाती है तो पारंपरिक बांड क्रय शक्ति क्षरण के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं।
- बाज़ार और तरलता जोखिम:
– सरकारी बांड के लिए द्वितीयक बाजार में उतार-चढ़ाव का अनुभव हो सकता है, जिससे तरलता और बाजार की कीमतें प्रभावित हो सकती हैं।
- पुनर्निवेश जोखिम:
– जब ब्याज दरें गिर रही हों, तो कम दरों पर कूपन भुगतान का पुनर्निवेश निवेश पर समग्र रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
वित्तीय बाजार में सरकारी बांड की भूमिका:
- मौद्रिक नीति उपकरण:
– सरकारी बांड मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) बैंकिंग प्रणाली में तरलता का प्रबंधन करने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने से जुड़े खुले बाजार संचालन का उपयोग करता है।
- अन्य दरों के लिए बेंचमार्क:
– सरकारी बांड पर पैदावार अक्सर वित्तीय बाजारों में अन्य ब्याज दरों के लिए बेंचमार्क के रूप में काम करती है, जो विभिन्न वित्तीय उपकरणों के मूल्य निर्धारण को प्रभावित करती है।
- संस्थाओं और व्यक्तियों के लिए निवेश:
– सरकारी बांड एक सुरक्षित निवेश विकल्प के रूप में संस्थागत निवेशकों, बैंकों और खुदरा निवेशकों को आकर्षित करते हैं। वे विभिन्न संस्थाओं के निवेश पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।
- सरकारी व्यय का वित्तपोषण:
– सरकारी बांड का प्राथमिक उद्देश्य बुनियादी ढांचा परियोजनाओं, सामाजिक कार्यक्रमों और राजकोषीय घाटे सहित विभिन्न सरकारी व्ययों के लिए धन जुटाना है।
सरकारी बांड में निवेश कैसे करें:
- प्राथमिक बाज़ार:
– निवेशक आरबीआई द्वारा आयोजित नीलामी के माध्यम से सरकारी बांड के प्राथमिक निर्गम में भाग ले सकते हैं। प्राथमिक निर्गम आम तौर पर बैंकों, वित्तीय संस्थानों और प्राथमिक डीलरों की भागीदारी के लिए खुले होते हैं।
- द्वितीयक बाज़ार:
– सरकारी बांडों का मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से द्वितीयक बाजार में सक्रिय रूप से कारोबार किया जाता है। निवेशक बाज़ार-निर्धारित कीमतों पर बांड खरीद या बेच सकते हैं।
- खुदरा प्रत्यक्ष योजना (आरडीएस):
– आरबीआई ने खुदरा निवेशकों को ऑनलाइन प्लेटफॉर्म के माध्यम से सीधे सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने की अनुमति देने के लिए रिटेल डायरेक्ट योजना शुरू की है।
- म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ):
– निवेशक म्यूचुअल फंड और ईटीएफ के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से सरकारी बॉन्ड तक पहुंच सकते हैं जो सरकारी बॉन्ड सहित ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं।
निष्कर्ष:
भारत में सरकारी बांड निश्चित आय बाजार की आधारशिला के रूप में काम करते हैं, जो विभिन्न प्रतिभागियों के लिए एक सुरक्षित और स्थिर निवेश अवसर प्रदान करते हैं। चाहे नियमित आय चाहने वाले खुदरा निवेशकों के लिए, जोखिम का प्रबंधन करने वाले संस्थानों के लिए, या इसके संचालन को वित्तपोषित करने वाली सरकार के लिए, सरकारी बांड वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में बहुआयामी भूमिका निभाते हैं। वित्तीय लक्ष्यों और जोखिम सहनशीलता के अनुरूप सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए इन बांडों से जुड़े प्रकारों, विशेषताओं और जोखिमों को समझना आवश्यक है। जैसे-जैसे भारत के वित्तीय बाज़ारों का विकास जारी है, सरकारी बांड एक प्रमुख घटक बने हुए हैं, जो संप्रभु की स्थिरता और साख को दर्शाते हैं।
